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三分鐘帶你認識玉米期權

2019-02-26打印返回

作為我國又一個重要的農產品期權,玉米期權上市的腳步聲越來越清晰。12月28日,2018年的最后一個交易日,大連商品交易所發布通知,就玉米期權合約及相關規則公開征求意見,這說明玉米期權上市的日子越來越近了。


眾所周知,玉米期權目前已具有較為成熟的標的市場。隨著近年農業供給側結構性改革的推進,玉米現貨價格走向市場化,價格波動幅度明顯增加,涉農主體避險需求增強,玉米期貨市場交易規模大幅提升。而玉米期權的落地,將進一步豐富我國農產品衍生品工具,為玉米及相關產業上下游主體提供更為豐富、靈活的風險管理手段和交易策略。

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玉米期權合約細則如下:


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三分鐘帶你認識玉米期權


關于合約標的


同2017年國內上市的豆粕期權、白糖期權一致,大商所的玉米期權同樣是以期貨交易所的期貨合約作為期權標的。也就是說,玉米現貨是玉米期貨合約的標的,而玉米期貨合約則是玉米期權合約的標的。


關于交易代碼


玉米期權的交易代碼與已上市的商品期權命名規則一致,交易代碼中體現了期權的合約標的、期權類型(看漲期權C、看跌期權P)、以及期權的行權價格,我們以"C1901-C-1800"為例進行說明,其交易代碼如下:


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而區別看漲期權與看跌期權的標志,就在于C與P,如下:


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關于行權方式


與已上市的農產品期權相同,玉米期權屬于美式期權,在到期日之前任意時間買方都可以提出行權申請,而這有別于今年上市的銅期權。通俗地講,歐式期權如同電影票一樣,只有在電影開始的時間才能去享受影音盛宴,而美式期權如同蛋糕券,在指定時間之前任何時候都可以進行消費。銅期權及50ETF期權屬于歐式期權,而豆粕期權、白糖期權及玉米期權則屬于美式期權。


關于交割方式


目前,國內的商品期權(豆粕期權、白糖期權及銅期權)均采用實物交割的方式,而50ETF期權則采用現金交割,我們即將上市的玉米期權,同之前的商品期權一致,也為實物交割。那么問題來了,什么是實物交割呢?假設你現在持有玉米看漲期權,同時希望行權,在你申請行權之后,在你的賬戶中就會出現一張玉米期貨合約的多單,而在期權賣方的手中,則會出現一張玉米期貨合約的空單。所以你要注意啦,當你申請行權的時候,一定要保證賬戶中的余額高于期貨保證金的門檻。


關于開戶方式


1、個人客戶

  • 開通期權交易權限前5個交易日每日結算后保證金賬戶可用資金余額不低于人民幣10萬元;

  • 具備期貨、期權基礎知識,通過交易所認可的知識測試;

  • 具有交易所認可的累計10個交易日、20筆及以上的期權仿真交易成交記錄;

  • 具有交易所認可的期權仿真交易行權記錄;

  • 不存在法律、行政法規、規章和交易所業務規則禁止或者限制從事期貨和期權交易的情形;交易所要求的其他條件。


2、一般單位客戶

  • 開通期權交易權限前5個交易日每日結算后保證金賬戶可用資金余額均不低于人民幣10萬元;

  • 相關業務人員具備期貨、期權基礎知識,通過交易所認可的知識測試;

  • 具有交易所認可的累計10個交易日、20筆及以上的期權仿真交易成交記錄;

  • 具有交易所認可的期權仿真交易行權記錄;

  • 具有參與期權交易的內部控制、風險管理等相關制度;

  • 不存在法律、行政法規、規章和交易所業務規則禁止或者限制從事期貨和期權交易的情形;交易所要求的其他條件。

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