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銅期權合約及解讀

2019-02-25打印返回

一、銅期權合約 

 

合約標的物

陰極銅期貨合約(5噸)

合約類型

看漲期權,看跌期權

交易單位

1手陰極銅期貨合約

報價單位

元(人民幣)/噸

最小變動價位

1 元/噸

漲跌停板幅度

與陰極銅期貨合約漲跌停板幅度相同

合約月份

與上市標的期貨合約相同

交易時間

上午9:00-11:30下午13:30-15:00及交易所規定的其他時間

最后交易日

標的期貨合約交割月前第一月的倒數第五個交易日,交易所可以根據國家法定節假日調整最后交易日

到期日

同最后交易日

行權價格

行權價格覆蓋陰極銅期貨合約上一交易日結算價上下1倍當日漲跌停板幅度對應的價格范圍。行權價格≤40000元/噸,行權價格間距為500元/噸;40000元/噸<行權價格≤80000元/噸,行權價格間距為1000元/噸;行權價格>80000元/噸,行權價格間距為2000元/噸

行權方式

歐式。到期日買方可以在15:30之前提出行權申請、放棄申請

交易代碼

看漲期權:CU-合約月份-C-行權價格

看跌期權:CU-合約月份-P-行權價格

上市交易所

上海期貨交易所

二、銅期權合約解讀

(一)合約標的

銅期權合約的標的物為銅期貨合約。

(二)交易代碼

Cu-合約月份-C(P)-行權價格

看漲期權:標的期貨合約交易代碼-合約月份-C-行權價格

看跌期權:標的期貨合約交易代碼-合約月份-P-行權價格

C和P分別代表看漲期權和看跌期權的合約類型代碼。

如CU-1809-C-50000,代表銅2018年9月份行權價格為50000的看漲期權。

(三)交易單位

期權交易單位是指1手期權合約對應標的期貨合約的交易單位。我所期權產品是基于期貨合約為標的物的期權合約,1手銅期權對應1手陰極銅期貨合約。

(四)報價單位

銅期權報價單位設計為與標的期貨合約一致,報價單位為元(人民幣)/噸。

(五)最小變動價位

最小變動價位是指該期權合約單位價格漲跌變動的最小值。銅期權最小變動價位設計為1元/噸。

(六)行權方式

我所銅期權產品行權方式采用歐式期權行權方式,到期日買方可以在15:30之前提出行權申請、放棄申請。

(七)合約月份

合約月份是指期權合約對應的標的期貨合約的交割月份。期權合約月份與標的期貨合約月份一致。

(八)行權價格

期權行權價格是指由期權合約規定的,行權價格覆蓋陰極銅期貨合約上一交易日結算價上下1倍當日漲跌停板幅度對應的價格范圍。行權價格≤40000元/噸,行權價格間距為500元/噸;40000元/噸<行權價格≤80000元/噸,行權價格間距為1000元/噸;行權價格>80000元/噸,行權價格間距為2000元/噸

)交易時間

銅期權交易時間設計為:上午9:00-11:30下午13:30-15:00及交易所規定的其他時間

(十)最后交易日與到期日

最后交易日是指期權合約可以進行交易的最后一個交易日。為充分發揮對沖功能,同時保證行權后有充裕的時間進行期貨平倉,期權最后交易日設定為標的期貨合約交割月份前一個月的第5個交易日,到期日同最后交易日。

(十)結算價

期權合約結算價的確定方法為:

1、除最后交易日外,交易所根據隱含波動率確定各期權合約的理論價,作為當日結算價;

2、最后交易日,期權合約結算價計算公式為:

看漲期權結算價=Max(標的期貨合約結算價–行權價格,最小變動價位);

看跌期權結算價=Max(行權價格–標的期貨合約結算價,最小變動價位);

3、期權價格出現明顯不合理時,交易所可以調整期權合約結算價。

本規則所稱隱含波動率是指根據期權仿真交易市場價格,利用期權定價模型計算的標的期貨合約價格波動率。

(十)保證金

期權交易實行保證金制度,期權賣方交易保證金的收取標準為下列兩者中較大者:

1、期權合約結算價×標的期貨合約交易單位+標的期貨合約交易保證金-(1/2)×期權合約虛值額;

2、期權合約結算價×標的期貨合約交易單位+(1/2)×標的期貨合約交易保證金。

其中:

看漲期權合約虛值額=Max(行權價格-標的期貨合約結算價,0)×標的期貨合約交易單位;

看跌期權合約虛值額=Max(標的期貨合約結算價-行權價格,0)×標的期貨合約交易單位。

(十)漲跌停板

期權交易實行漲跌停板制度。停板價格計算公式如下:

1、漲停板價格= 期權合約上一交易日結算價+標的期貨合約上一交易日結算價×標的期貨合約漲停板的比例;

2、跌停板價格= Max(期權合約上一交易日結算價-標的期貨合約上一交易日結算價×標的期貨合約跌停板的比例,期權合約最小變動價位)。

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