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期權賣方交易策略及常見問題

2017-03-30打印返回

一、期權賣方交易策略

(一)期權的賣方:

1.期權的賣方相當于保險公司,所獲得的是期權買方支付的權利金,所承擔的是義務。

2.期權的賣方只有義務、沒有權利(收取權利金除外),因此需要繳納保證金。

3.賣出看跌期權:投資者收進權利金,獲得未來以約定價格(行權價)賣出一定數量標的物的權利。

(二)賣方策略1—看不漲賣出看漲期權

1.預期:看不漲

2.策略:賣出看漲期權策略

3.開倉:賣出開倉看漲期權合約

4.了結:持有到期或買入平倉

(三)賣方策略2—看不跌賣出看跌期權

1.預期:看不跌

2.策略:賣出看跌期權策略

3.開倉:賣出開倉看跌期權合約

4.了結:持有到期或買入平倉

二、期權賣方策略常見問題

(一)賣方最終的盈虧是怎么樣的?

1.賣出看漲期權

  最大盈利:權利金

  最大虧損:沒有下限

  盈虧平衡點:權利金+行權價格

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2.賣出看跌期權

  最大盈利:權利金

  最大虧損:行權價格-權利金

  盈虧平衡點:行權價格-權利金

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(二)期權賣方面臨怎樣的風險?

1.保證金風險:期權賣方可能被要求提高保證金數額,若無法按時補交,會被強行平倉;

2.巨額虧損風險:標的價格波動、方向完全和預期相反,有肯鞥造成期權賣方出現巨額虧損;

3.流動性風險:賣出開倉某些合約可能面臨無法及時買入平倉,或買賣價差過大的風險;

4.行權交割風險:期權的賣方存在交割違約風險,即無法在規定的時限內備齊足額的現金、現券,導致交割違約。

(三)為什么有人愿意做賣方?

1.這些投資者的市場預期比較明確,看得比較準,因此不發生“災難”的概率較大;

2.所賣“保費(權利金)”比理賠的實際成本可能更貴(隱含波動率高于歷史波動率);

3.有些期權賣方在出售期權后會進行風險對沖,控制潛在無限的風險,類似于保險公司的再保險。

(四)怎么樣的人適合做賣方?

1.希望增強收益、資金比較充裕、風險承受能力強

2.有錢:所謂“有錢”,是指需要擁有一定的資金,由于期權的賣方是義務方,需要繳納保證金,如果標的出現了意料之外地下行(或上行),則賣方將會接到“追加保證金”的通知,因此就要求投資者本身擁有較為充裕的流動性。

3.有閑:所謂“有閑”,是因為期權的賣方是需要被盯市的,因此投資者必須確保每日都有空去查看自己的頭寸是否存在風險,是否可能會爆倉,否則他的強行平倉風險將會大大增加。

4.有膽:所謂“有膽”,是指投資者對自己的判斷較為自信,風險承受力也很強,若一名投資者在因為承受不了價格下行風險而“夜不能寐”,那么即使看跌期權的權利金再“誘人”,他也不適合成為看空期權的賣方。

(五)投資者應該賣哪一個合約?

1.波動率:發現并賣出隱含波動率明顯被高估的合約;

2.流動性:選擇流動性較高的合約進行賣出開倉以防發生流動性風險;

3.風險承受能力:風險承受能力強可適當賣實值期權,風險承受能力弱可考慮賣近月虛值期權。

(六)做期權賣方時要注意哪些問題?

1.順勢而為,預期明確:看漲期權賣方,預期不會漲,看跌期權賣方,預期不會跌;

2.預期背離,止損第一:盡可能多關注行情走勢,發生預期背離,及時做好風控措施;

3盯市再盯市:每日日終關注一下保證金賬戶中的可用余額是否足夠,避免被強行平倉。


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