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期權價格及影響因素

2017-03-30打印返回

一、期權價格的構成

期權價值=內涵價值+時間價值

(一)期權的內涵價值,指的是期權價格中反映期權敲定價格與現行期貨價格之間的關系的那部分價值。也可以理解為,買方立刻行權可以獲取的利潤。

對于看漲期權來說,其內涵價值為標的物市場價格與行權價格的差;

對于看跌期權來說,其內涵價值為行權價格與標的物市場價格的差。

根據在值程度來劃分:

1平值期權:行權價=標的物當前市場價格

2實值期權:看漲期權而言,行權價<標的物當前市場價格;看跌期權而言,行權價>標的物當前市場價格。

3虛值期權:看漲期權而言,行權價>標的物當前市場價格;看跌期權而言,行權價<標的物當前市場價格。

4實值、平值與虛值期權的關系


看漲期權

看跌期權

實值期權

執行價格<標的物市場價格

執行價格>標的物市場價格

虛值期權

執行價格>標的物市場價格

執行價格<標的物市場價格

平值期權

執行價格=標的物市場價格

執行價格=標的物市場價格

(二)期權的時間價值指的是期權的時間價值,是期權到期前,權利金扣除內涵價值的剩余部分。

期權時間價值是期權有效期內標的物市場價格波動為期權持有者可能帶來的隱含價值。因此,有效期越長,波動率越大,時間價值越大!

1.時間價值的計算:時間價值=權利金-內涵價值

2.不同期權的時間價值:

1)  平值期權和虛值期權的時間價值總是大于等于0;

2)  美式期權和歐式期權的時間價值總是大于等于0;

3)  實值不支付紅利的歐式看跌期權的時間價值可能小于0。

二、期權價格影響因素

影響期權價值的因素包括:標的資產價格、期權的行權價格、到期剩余時間、標的資產價格的波動水平以及無風險利率等。

影響因素

影響因素變動

看漲期權價值

看跌期權價值

標的資產價格

上升

增加

減少

下降

減少

增加

行權價格

上升

減少

增加

下降

增加

減少

到期剩余時間

上升

增加

下降

減少

標的資產價格波動水平

上升

增加

下降

減少

無風險利率

上升

增加

減少

下降

減少

增加


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