<listing id="r9zrh"></listing><listing id="r9zrh"></listing>
<menuitem id="r9zrh"></menuitem>
<listing id="r9zrh"></listing>
<thead id="r9zrh"><ruby id="r9zrh"></ruby></thead>
<menuitem id="r9zrh"><ruby id="r9zrh"><span id="r9zrh"></span></ruby></menuitem>
<listing id="r9zrh"><del id="r9zrh"></del></listing>
<menuitem id="r9zrh"></menuitem>
國金期貨-國金證券全資子公司關注新浪微博|關于我們國金期貨官網 全國免費咨詢服務熱線400-682-1188首頁網上營業廳資訊速遞產品中心資產管理投資學苑投資者保護選擇國金SinolinkFutures原油專題當前位置:首頁 > 投資學苑 > 原油專題 > 原油專題新手進階實戰老手期貨大咖品種介紹交易規則金融期貨專題期權專題原油專題

國內原油期貨怎么交易?一文帶你看懂

2019-03-04打印返回

原油期貨將于3月26日在上海期貨交易所子公司——上海國際能源交易中心掛牌交易。這意味著中國首個國際化期貨品種原油期貨即將上市。作為世界上重要的石油生產國和第二大消費國,原油期貨的上市有利于提高我國在國際原油市場上的定價話語權,對完善國內成品油定價機制具有重要的意義。



原油期貨一、原油基準價


根據通知,3月26日原油期貨合約上市掛盤基準價如下:


SC1809、SC1810、SC1811、SC1812、SC1901、SC1902、SC1903合約的掛盤基準價為416元/桶。


SC1906、SC1909、SC1912、SC2003合約的掛盤基準價為388元/桶。


SC2006、SC2009、SC2012、SC2103合約的掛盤基準價為375元/桶。


二、原油期貨交易規則


1.交易細則


交易指令:限價指令、立即成交剩余指令自動撤回指令(FAK指令)、立即全部成交否則全部撤回指令(FOK指令)、能源中心規定的其他指令。


每次最小下單數量為1手,每次最大下單數量為500手。


使用程序化交易事先向能源中心備案。


新合約上市第一個交易日的漲停板為合約規定漲停板的2倍。



原油期貨二.結算細則


期貨公司會員結算準備金最低余額為人民幣200萬元;非期貨公司會員結算準備金最低余額為人民幣50萬元。


會員每接受一家境外特殊經濟參與者委托結算的,會員相應的結算準備金最低余額應增加人民幣200萬元。


境外特殊經濟參與者每接受一家境外中介機構委托結算的,會員相應的結算準備金最低余額應增加人民幣200萬元。


會員每接受一家境外特殊非經濟參與者委托結算的,會員相應的結算準備金最低余額應增加人民幣50萬元。


會員每接受一家境外中介機構委托結算的,會員相應的結算準備金最低余額應增加人民幣200萬元。


作為保證金可以使用的資產:標準倉單、外匯資產。


3.交割細則


原油期貨合約采用實物交割,到期合約按照標準流程交割,未到期合約可按照期轉現流程交割。


原油期貨在保稅區內實行保稅交割,采取倉庫交割的方式。


需要說明的是,中國的原油進口采取貿易配額制,因此交割后的原油如果需要報關進口,應當符合相關的法律法規。


原油入庫應當繳納1.5元/桶的出入庫押金。


原油交割手續費為0.05元/桶。


4.風險控制


原油期貨合約上市運行不同階段的交易保證金收取標準不同。合約掛盤之日其,原油期貨最低交易保證金比例為5%;交割月份的第一個月的第一個交易日起,原油期貨最低交易保證金比例為10%;最后交易日前二個交易日起,原油期貨最低交易保證金比例為20%。


大戶持倉報告制度:


客戶、會員、境外特殊參與者某期貨合約的買(賣)持倉(同一方向上一般持倉與套利持倉合并計算,下同)達到能源中心規定的一般持倉限額的100%時;境外中介機構的買(賣)持倉達到能源中心一般持倉限額的60%時(應當主動于下一交易日15:00前報告)財稅[2015]35號通知,明確上海國際能源交易中心的原油期貨保稅交割業務,暫免征收增值稅。


5.我國原油期貨指定交割倉庫


能源中心擬在遼東半島、膠東半島、長三角地區和珠三角地區等我國主要的進口原油港口所在地設立原油期貨指定交割倉庫,其中包括國有獨資的油庫,也包括中外合資等股份制背景的油庫。交割倉庫地點選取充分考慮沿海海運方便、靠近大型煉油廠和原油集散地、南方和北方兼顧。指定交割倉庫名單將在上市前公布,能源中心將根據交割業務開展情況逐步增加交割倉庫。


三、原油開戶制度解讀


境外機構投資者參與我國原油期貨市場,應當符合《上海國際能源交易中心期貨交易者適當性管理細則》的相關規定,包括相關業務人員具備期貨交易基礎知識,了解能源中心相關業務規則,通過相關測試,有歷史交易經驗,申請交易編碼前5個工作日保證金賬戶可用資金余額均不低于人民幣100萬元或者等值外幣,具有健全的期貨交易管理制度,不存在嚴重不良誠信記錄或者被有權監管機關宣布為期貨市場禁止進入者的情形,不存在法律、法規、規章和能源中心業務規則禁止或者限制從事期貨交易的情形等。


此外還需要遵守國家法律法規,以及能源中心的業務規則,同時能源中心鼓勵相關企業在原油期貨市場進行套期保值。境外機構投資者參與我國原油期貨市場,除需要遵守我國相關法律法規、能源中心的業務規則外,還需要遵守其所在國家(或者地區)的相關法律法規和監管規則,同時能源中心鼓勵相關涉油企業在原油期貨市場進行套期保值。


對于境外投資者,一是可以通過境內期貨公司代理參與交易;二是可以通過境外中介機構,并由境外中介機構委托境內期貨公司會員或者境外特殊經紀參與者參與交易;三是可以通過境外特殊經紀參與者代理參與交易;四是可以申請作為境外特殊非經紀參與者直接參與交易。


四、原油化工跨品種套利策略


1.原油與PTA


從產業鏈傳導的角度看,原油是PTA的原料源頭,其價格的漲跌決定了PTA的成本重心用的高低,因此原油的漲跌一般會向下傳遞至PTA。


但是,原油——石腦油——PX——PTA的產業鏈中,每個環節都有其自身的基本面,在不同時期各產品的相對強弱有差異,比如最近PTA-PX的價差處于高位,PX-石腦油價差也處于高位,而石腦油-原油表現偏弱,可見此時產業鏈中,石腦油表現偏弱,可能會導致原油價格的上漲幅度向下游傳遞打折,原油價格的下跌幅度向下游傳遞放大。


因此實際所觀察到的PTA價格并不是與原油價格緊密相連。但無論是打折還是放大了的成本傳遞,一旦原油出現趨勢性走勢,都會從成本面對下游產品產生影響,另外還往往會直接影響市場的心態,下游企業可能會根據上游原料走勢選擇增加或者減少原料備貨,對PTA價格起到助漲助跌的作用。


目前PTA產業鏈上下游及相關品種沒有期貨上市,PTA投資者的套利一般只能通過跨期或者期現來實現,很少有真正的跨品種套利機會,企業的套保模式也比較單一。原油上市后,PTA和原油之間的對沖操作可能會更為簡便,滿足部分套利和套保資金的需求,PTA企業也可以通過原油期貨來一定程度上鎖定PTA的成本,增加了可使用的金融工具,相關企業的操作將更加靈活多樣。


2.原油與瀝青


2017年我國瀝青總產能達到了4400萬噸/年,瀝青產量只有2520萬噸左右。產能過剩意味著多數時間瀝青的價格主要決定因素偏向供應端。如果煉廠生產瀝青利潤可觀,那么瀝青供應將會增加,從而壓制瀝青價格。如果加工處于虧損,那么煉廠會很快調節裝置,降低瀝青生產量,從而提振瀝青價格。


此外,由于國內多數煉廠生產瀝青的原料是馬瑞之類的重油,以馬瑞為例,用馬瑞生產瀝青的采收率高達50%-60%。這意味著在瀝青生產成本當中,原料的價格是決定性因素。


統計瀝青期貨上市以來數據得出,從2013年10月9日至2018年3月9日,瀝青期貨價格與Brent油價之間的相關系數高達0.95,呈現高度正相關,與上述推理完全符合。此外,通過計量模型計算,瀝青與Brent油價的貝塔系數只要0.08,說明兩者波動幅度存在差異,瀝青的波動幅度小于原油的波動幅度。


基于高度正相關,但波動幅度卻不盡相同,因此,瀝青與原油可以構成很好的對沖策略。對于瀝青與原油之間的套利,需要更多注重的瀝青的加工利潤,即做多瀝青加工費(買瀝青拋原油),或做空瀝青加工費(買原油拋瀝青)。


比如,當需求不佳時,煉廠庫存高企,市場預計瀝青的加工利潤走弱,那么則可以考慮買原油拋瀝青,從而做空瀝青的加工利潤。2017年8月底之前,為了瀝青現貨將迎來需求旺季,煉廠和貿易商紛紛囤貨,煉廠庫存不斷上升。但是由于環保因素的限制,下游需求沒有釋放,高庫存及低需求令煉廠利潤大幅下降。


從期貨盤面來看,8月底瀝青1806合約從2920元/噸左右開始不斷下跌,直到10月中旬的2530元/噸左右,跌幅高達13%。在此期間,Brent油價卻從51美元上漲至58美元,漲幅高達12%。與此相反,如果下游需求強勁,煉廠庫存緊張,那么則可以考慮做多瀝青加工利潤。


整體而言,由于瀝青與油價保持高度正相關,國內原油期貨上市之后,瀝青與油價之間的套利是完全可行的。相比而言,國內瀝青期貨與國外原油期貨之間的對沖還需考慮外匯因素。此外,相比統計套利而言,從基本面的邏輯構建原油與瀝青的套利策略更為可行。


3.原油與橡膠


由于天然橡膠本質屬于農產品(000061,股吧),與工業品龍頭原油之間并無直接關系?;谙掠晤I域的總體相似,天然橡膠與合成橡膠(丁苯橡膠、順丁橡膠等)之間在一定程度上存在替代關系,而合成橡膠上游是丁二烯、乙烯等烯烴,決定其成本的源頭來自于石油或天然氣。由于原油與合成橡膠之間產業鏈比較長,天然橡膠與合成橡膠之間替代性相對弱,因而原油對天然橡膠價格的引導作用并不明顯。


4.原油與甲醇


甲醇和原油之間更多地因下游產品而聯系。目前甲醇制烯烴成為甲醇的主要消費市場,占到國內甲醇總消費量的45%,而烯烴的另一主要來源是油制,原油價格決定了油制烯烴的成本。一般認為,原油價格高于60-65美元/桶時,煤制烯烴的成本優勢會顯現,意味著甲醇的需求會相應增加,從而提振甲醇價格。同樣道理,過低的油價會導致烯烴價格過低,煤制烯烴的生產積極性會受到影響,從而打壓甲醇價格。


甲醇汽油、二甲醚摻燒液化氣、MTBE調油及醇基燃料直接燃燒等都是甲醇作為燃料的主要應用。原油價格的波動也在一定程度上影響甲醇的消費,比如原油下跌,甲醇汽油的優勢減弱,調油時MTBE的比例可能下調,天然氣價格很可能受到原油帶動走弱,則液化氣的需求會受到影響,從而影響二甲醚的需求,因此一旦原油價格下跌,甲醇汽油、二甲醚和MTBE都可能受到拖累。而甲醇作為燃料,在天然氣和液化氣價格低迷時,也沒有優勢。


相反,如果原油價格上漲到一定程度,醇基燃料的優勢會體現,無論是作為油品或者燃料直接替代還是調油中用量增加,都會促進甲醇的消費,利多甲醇價格。


綜合以上分析認為,原油和甲醇之間的直接聯系并不緊密,但通過天然氣和甲醇的下游消費領域,原油價格較大幅度的波動往往會傳導至甲醇市場。


五、原油基本面的影響因素


原油被稱為‘工業的血液’,不僅具有商品屬性,同時具有獨特的金融屬性。國際金融市場稍有風吹草動,原油主產區地緣政治稍有變化,都會給原油價格帶來顯著影響。


1.原油的供給


原油供給主要來自歐佩克國家和非歐佩克國家,相關數據可以通過多個機構提供的數據整理獲得,追重要的是國際能源署和美國能源部公布的供需數據。石油輸出國的12個成員國大約占全球石油供給的40%。歐佩克(OPEC)的任務就是調節“原油市場的供需平衡”,進而影響原油價格。而非OPEC國家的產量始終處于最大化的狀態,較難估算。


原油供應中,剩余產能和煉制瓶頸是另一個需要考慮的因素。OPEC的剩余產能是可以立即投入生產的原油產能,起到了一種“安全防護地帶”的作用。OPEC的剩余產能極大地影響著投資者的情緒,特別是在剩余產能明顯偏低的情況之下。


2.原油的需求


在預測原油價格時,通常應從分析全球的供需平衡入手,我們首先看原油需求。經濟增長是影響原油需求的主要因素,要對原油消費的增長作出規劃,就要對消費國的國民生產總值作出預測。不同國家和地區的原油消費與GDP的增長比率不盡相同,發展中國家在經濟增長中,單位經濟活動的耗油水平較高。


3.原油的庫存


庫存數據代表特定時期的變化,而非絕對的庫存水平。這種變化就是預測的消費量與預測的產量(包括非OPEC國家和OPEC國家產量)的差額。在統計石油庫存時,美國的商業庫存是比較準確的,美國能源部下屬的能源情報署(EIA)每周恩及時公布。


4.OPEC的政策


OPEC的政策變化可能是預測原油價格的關鍵因素。通常,油價長時間在一定的區間內波動,但當價格低于該區間的底部區域時,OPEC就會減產。OPEC減產的結果是原油價格會慢慢止跌并逐漸回升。所以,通常原油價格偏離底部區域的時間一般不會太長。


1973年至今,從歐佩克的政策實踐來看,在很多時候,歐佩克的產量調整都會對油價波動產生直接影響。歐佩克阿拉伯產油國在1973年發動的石油禁運直接引發了第一次石油危機。1986年沙特發動的“價格戰”在極短的時間內將國際油價拉低到10美元以下。


1999年3月,歐佩克與非歐佩克國家簽署200.4萬桶/日減產協議引發該年油價持續上漲,并于2000年1月達到30美元的水平。


2000年3月,歐佩克確定22~28美元的“價格帶”后通過連續4次的增產將國際油價保持在“價格帶”內。


2001年,歐佩克通過3次減產成功地抑制了油價的下滑。2002年1月再次通過減產將價格拉回到九一事件之前的水平。


2008年,全球金融危機爆發后,歐佩克及時采取的減產行動,對于抑制油價的持續下跌起到了重要作用。


2010~2011中東地區局勢動蕩中,沙特等國的及時增產成功抑制了利比亞石油供應中斷帶來的國際油價快速上漲。由此可見,在很多時候,歐佩克都可以通過產量的調整對國際油價的波動施加影響。


5.地緣政治和突發事件


突發事件會迫使原油價格明顯偏離正常區域,或者在該范圍內進行調整。世界最主要的石油儲藏大多地處政治敏感地區,其中包括伊朗、尼日利亞和委內瑞拉。一旦這些地區局勢不安定并導致原油供應中斷,那么原油價格將會立即飆升。


六、原油的屬性和分類


原油通過一定的煉制加工流程可以生產各種原油產品,在社會經濟發展中具有非常廣泛的應用,是當前主要的能源來源。首先,由原油煉制生產的汽油、煤油、柴油、燃料油以及液化氣是能源的主要供應者;其次,原油產品中的高分子合成材料是材料工業的重要支柱,除合成材料外,原油產品還提供了絕大多數的有機化工原料;此外,金屬加工、各類機械毫無例外需要各類潤滑材料及其他配套材料,消耗大量原油產品;原油產品還可以為農業提供氮肥等化工原料;建材工業、輕工、紡織工業也是原油產品的傳統用戶,新材料、新工藝、新產品的開發與推廣,都離不開原油產品。一般情況下,原油的洲際運輸用油輪,油輪的載重量從幾萬噸到幾十萬噸不等。陸上多用管道。短途運輸有時也用鐵路和公路。


根據不同的標準,原油可以進行以下分類:


按組成分類:石蠟基原油、環烷基原油和中間基原油三類;石蠟基、環烷基和中間基原油是按照原油中烴類的成分來劃分的。石蠟基原油含烷烴較多;環烷基原油含環烷烴、芳香烴較多;中間基原油介于前二者之間。


按硫含量分類:超低硫原油、低硫原油、含硫原油和高硫原油四類;低硫和高硫是按照原油的含硫量來區分的。原油的含硫量是指原油中所含硫(硫化物或單質硫分)的百分比。硫對原油性質的影響很大,因為硫對管線有腐蝕作用,對人體健康有害。一般來說,原油中的硫含量占比較小。根據含硫量的不同,可以將原油分為低硫原油、中硫原油和高硫原油。低硫原油的含硫量小于0.5%,中硫原油的含硫量介于0.5%與2.0%之間,高硫原油的含硫量大于2.0%。


北大西洋(600558,股吧)北海布倫特和尼尼安油田的原油是輕質低硫原油。中東原油大多是中質含硫原油,例如伊拉克的巴士拉輕油、阿聯酋的迪拜原油、卡塔爾的卡塔爾海洋油等。我國的大慶原油是輕質低硫原油,勝利原油是中質含硫原油。


按相對密度分類:輕質原油、中質原油、重質原油三類。


七、國際原油市場


從下圖可以看出,世界原油消費主要集中在亞太、北美和歐洲及歐亞地區,而世界原油生產區域主要集中在中東、北美和歐洲及歐亞地區。


根據《BP世界能源統計年鑒2017》,主要的石油生產國家有沙特12349千桶/日,俄羅斯11227千桶/日,美國12354千桶/日,伊朗4600千桶/日,中國3999千桶/日,加拿大4460千桶/日。


主要的石油消費國家有美國19631千桶/日,中國12381千桶/日,日本4037千桶/日,印度4489千桶/日,俄羅斯3203千桶/日,沙特3906千桶/日。


根據《BP世界能源統計年鑒2017》,國際石油主要進口國家/地區為歐洲,美國和中國。國際石油主要出口國家/地區為中東和俄羅斯及前蘇聯地區。


主要的跨國石油公司由??松?美孚(ExxonMobil)、皇家殼牌(RoyalDutchShell)、英國石油(BP)、道達爾(TOTAL)、雪佛龍(CHEVRON)、埃尼(Eni)等。


國際原油市場上重要的國際組織主要有石油輸出國組織-歐佩克(簡稱OPEC)、國際能源署(簡稱IEA)。


歐佩克于1960年9月成立,目前共有13個成員國。歐佩克組織在近年曾多次使得原油價格暴漲來抗衡美國等西方發達國家,為平衡世界力量起到不可小覷的作用。2015年OPEC的產量為180660萬噸,占全球總量的41.4%,儲量為16990000萬噸,占全球總量的70.9%。OPEC在國內也稱“歐佩克”,總部設在奧地利首都維也納?,F共有會員13個,成立初期的5個會員(伊朗、伊拉克、科威特、沙特阿拉伯和委內瑞拉)是奠基會員,其他陸續加盟的8名會員為:卡塔爾(1961年),利比亞(1962年),阿拉伯聯合酋長國(1967年),阿爾及利亞(1969年),尼日利亞(1971年),厄瓜多爾(1973年加入,1992年退出,2007年重新加入),安哥拉(2007年),加蓬(1975年加入,1995年退出,2016年重新加入)。另外1個過往會員為:印度尼西亞(1962年加入,2008年退出,2015年重新加入,2016年被暫停資格)。


OPEC參考的一攬子原油包括12種原油,分別為:阿爾及利亞撒哈拉混合油、安哥拉的Girassol、厄瓜多爾Oriente原油、伊朗重油、巴士拉輕油、科威特出口原油、利比亞的EsSider、尼日利亞邦尼輕油、卡塔爾馬林、拉伯輕油、穆爾本原油和委內瑞拉的Merey。一攬子原油價格體系主要講歐佩克的宗旨是,協調和統一各成員國的石油政策,并確定以最適宜的手段來維護它們各自和共同的利益。為使石油生產者與消費者的利益都得到保證,歐佩克實行石油生產配額制。為防止石油價格飚升,歐佩克可依據市場形勢增加其石油產量;為阻止石油價格下滑,歐佩克則可依據市場形勢減少其石油產量。


IEA是在1973年原油危機發生后,由經濟合作與發展組織(OECD)發起建立的,總部設在巴黎,有29個成員國(16個簽署國和13個加入國)。它的成員國共同控制著大量原油庫存以應付緊急情況,這些原油存儲在美國、歐洲、日本和韓國。最近幾年IEA成員政府所控制原油戰略儲備已達13億桶,此外還有25億桶商業原油儲備,這些儲備油可以滿足成員國114天的原油進口需求。


由于IEA每天可以釋放1200萬桶原油,因此IEA的表態對穩定原油市場,緩解油價上漲起到了積極的作用。IEA的消費占全球的51.5%。而且由于OPEC控制著全球剩余石油產能的絕大部分,而IEA則擁有大量的石油儲備,他們能在短時期內改變市場供求格局,從而改變人們對石油價格走勢的預期。


此外,中東地區局勢動蕩和美國對原油的影響也較為顯著。


中東地區動蕩對原油市場的影響大,主要是因為:首先,中東地區的原油儲量巨大。沙特阿拉伯的原油儲量高達2660億桶,占世界總儲量的比例高達15.7%,其日均產量目前約1200萬桶。其次,伊拉克、伊朗和科威特的儲量也分別高達1431億桶、1578億桶和1015億桶。其次,該地區的原油產量和出口量也很大,全球各大原油消費國對其依賴程度很高。


據歐佩克2017年1月份月報的數據顯示,歐佩克成員中中東產油國的日均產量為2485萬桶,占歐佩克產量的近77.7%,占世界總供應量的25.8%以上。第三,該地區剩余產能很大,因此對油價調控能力很強。沙特阿拉伯是目前擁有剩余生產能力最大的國家,擁有對世界市場進行調控的能力,因此有人將沙特譽為“世界油市的中央銀行”。


正因為如此,中東產油國國內局勢一旦發生動蕩和出現社會動亂,對世界原油市場就會產生立竿見影的影響。例如2012年初歐盟宣布將對伊朗實施制裁,立即導致國際原油價格出現大幅飆升。再如,2011年利比亞戰亂導致利比亞原來日產160萬桶的原油供應一度幾近停止,給世界油市帶來沖擊并導致油價飆升。為此,沙特迅速提高產量以彌補利比亞供應中斷造成的空缺,對遏制世界油價進一步飆升起到了重要作用。


美國對原油市場影響大主要因為以下幾個方面:一是美國原油消耗量十分龐大,2016年達到1963.1萬桶/日即71.65億桶/年,位居世界第一;二是美國進口量很大,日進口達945.0萬桶,對全球原油市場的供需影響格局很強;三是美國綜合國力強,有


能力且有需要通過各種方式影響油價,在世界能源政治中的地位舉足輕重;四是北美近期的頁巖氣技術發展有望飛速增加美國本土能源供給,實現美國能源的自給自足,甚至到2020年取代沙特阿拉伯,成為能源生產及出口大國。


美國影響國際油價的方式有很多,包括但不局限于以下幾個:


第一,美國建立了完善的戰略儲備和商業儲備體系,以及庫存數據的定期發布機制,同時依托國際能源署建立了戰略儲備的聯合動用機制。


第二,美國建立了發達的能源金融市場體系,其石油期貨價格成為了世界石油市場的風向標。


第三,美國有實力雄厚的跨國石油公司以及數量眾多的中小石油公司,為石油產業的發展奠定了基礎。


目前國際上有12家交易所推出了原油期貨。芝加哥商品交易所集團旗下紐約商業交易所(NYMEX)和洲際交易所(ICE)為影響力最大的世界兩大原油期貨交易中心,其對應的WTI、布倫特兩種原油期貨也分別扮演著美國和歐洲基準原油合約的角色。


另外,迪拜商品交易所(DME)上市的阿曼(Oman)原油期貨也是重要的原油期貨基準合約。其他上市原油合約還有:印度大宗商品交易所(MCX)的WTI、布倫特原油;印度國家商品及衍生品交易所的布倫特原油;日本的東京工業品交易所(TOCOM)的中東原油;莫斯科交易所(MOE)的布倫特原油;圣彼得堡國際商品交易所(SPIMEX)的烏拉爾(Urals)原油;新加坡商品期貨交易所(SMX)的WTI原油;泰國期貨交易所(TFEX)上市的布倫特原油;阿根廷的羅薩里奧期貨交易所(ROFX)的WTI原油;南非的翰內斯堡證券易所(JSE)上市的原油期貨等。


國際原油現貨市場的參與者主要包括:原油出口商(例如卡塔爾國家石油公司)、煉廠(例如中石油)、大型國際石油公司(例如殼牌石油)、貿易商(例如摩科瑞)、銀行(例如摩根士丹利)等。國際原油期貨市場的參與者更為廣泛,不僅包括以上提到的原油現貨市場參與者,還包括對沖基金、共同基金、保險公司、投資銀行、個人銀行、散戶投資者、以及成品油涉油企業,如航空公司、船運公司等。


不同的原油在現貨市場上確實有價差。首先是因為不同油種之間的品質差別(比重、含硫量等指標)比較大,一般輕質低硫的原油價格較高,重質高硫的原油價格較低。其次,同一油種不同階段開采出來的原油品質也會有差異。第三,由于供需情況的變化也會導致價差的變化,比如專用某類原油的煉廠發生火災關閉,往往會導致該原油相對其他油種價格降低。第四,同一種油在不同地區的價格也會不同,因此同一種油也會有地域價差。價差一般不會超過一定的范圍,否則就可能存在套利空間。同時由于經濟利益驅動,開采商會減少低價油開采,買家增加低價油的購買,逐漸將價差拉回合理區間。


八、國內原油市場


在我國,中石油、中石化及中海油旗下都有數家大的油氣田。其中隸屬中石油的為:大慶油田、長慶油田、新疆油田、遼河油田、吉林油田、塔里木油田等;隸屬中石化的為:勝利油田、中原油田、河南油田等;隸屬中海油的為:渤海油田。


2015年度原油產量方面,中石油集團、中石化集團、中海油占全國總產量分別為52%、19%和20%。


根據《BP世界能源統計年鑒2017》,截至2016年底,中國生產石油399.9萬桶/天,占世界石油產量的4.3%,是世界第八大石油生產國;中國石油(601857,股吧)消費量為1238.1萬桶/天,占世界消費量的12.8%,是世界第二大石油消費國。


根據國家統計局統計,2016年我國生產原油19771萬噸,進口原油3.81億噸,出口294萬噸,原油表觀消費量5.56億噸,對外依存度突破65%。我國原油進口主要來自中東產油國家,俄羅斯及前蘇聯地區,以及非洲產油國等國家和地區。據中國海關總署公布信息,2016年進口原油3.81億噸,同比增長13.6%。原油進口國別占比2%以上。


2016年度中東地區原油進口占總進口量百分比(見附錄2)近50%,是我國原油進口的最主要來源,因此上海能源交易中心(能源中心)在原油期貨標的物的選取上,也是選擇了我國從中東進口量最大的中質含硫原油。


我國石油儲備體系包括政府儲備、企業義務儲備和商業儲備三種模式,其中政府儲備和企業義務儲備屬于國家戰略儲備,商業儲備指企業儲備中減去義務儲備的部分。在管理模式上,采取了石油儲備辦公室-石油儲備管理中心-儲備基地的三級垂直管理模式。目前中國原油戰略儲備共三期規劃??傮w規劃中,中國計劃投資超過1000億元,用三個五年完成三期共7000萬立方米的戰略儲備。


文章來源:股城網

客服熱線:400-682-1188應急報單:400-682-1198總部地址:成都市錦江區東大街芷泉段229號1棟2單元28層手機掃一掃關注我們的公眾號快速通道期貨開戶常見問題下載服務資訊速遞交易所公告活動專欄增值服務投資學苑品種介紹交易規則原油專題選擇國金關于國金信息公示營業網點友情鏈接傭金寶國金證券國金道富 Copyright ©2018 國金期貨有限責任公司 版權所有 蜀ICP備15014379號川公網安備 51010402000774號
秒速赛车怎么老是输