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原油貿易的產生和發展簡析

2017-08-16打印返回

   一、原油貿易的產生和發展


1859年,第一口油井鉆探成功,開始了現代石油工業;

1861年,開始油輪運輸,也標志著原油貿易的開端;

1900年以后,跨國石油公司興起,中東地區開始了石油勘探開發活動;

1911年,第一次世界大戰爆發前,石油走向歷史舞臺;

1948年美國開始從中東進口石油,變為凈進口國,西方石油七姊妹以美灣原油牌價加減貼水作為石油國際貿易的價格基準;

1960年,由沙特等五國發起成立了石油輸出國組織,即OPEC,他們以沙特輕質原油官價加減貼水作為石油國際貿易價格基準,與西方石油公司展開了長期的斗爭,逐步取得了對石油市場和本國石油資源的控制權,并經常采取限產保價措施;

1976年,北海石油大發現,生產的原油全部以現貨方式銷售,促進了石油交易所期貨和遠期交易的發育;

1983年3月美國紐約商品交易所(NYMEX)開始原油期貨交易,有效沖淡了OPEC的石油定價權;

1999年這段時間里,原西方自由經濟體系與社會主義計劃經濟兩大陣營對立的局面打破,金融基金大舉進入石油衍生物市場,信息技術突飛猛進地發展;

2000年以后,油價不斷上揚,在投機基金的推動下出現了較大波動,目前仍保持較高的價位,國際大型石油公司也出現了重組、兼并和收購的浪潮。


   二、原油貿易的特點


1950~1979年,石油貿易隨著石油工業的成長,發展迅速;原油貿易量以年均8.6%的速度增長,1979年達到16.8億噸;

八十年代,和國際石油市場形勢相對應,石油貿易出現了波動,原油貿易量下降;八十年代末以來,原油貿易出現了逐年上升的趨勢;

原油是石油貿易的主要貿易產品,約占總量的75%以上;世界原油產量一半左右進入貿易領域;原油貿易具有很強的壟斷性,是國際貿易中最大宗的商品;

原油貿易依賴于龐大的運輸系統和各種運輸手段;原油價格波動大,因此原油的定價方法和手段都十分靈活。


   三、原油貿易的發展趨勢


1、原油貿易正在向全球化的大市場迅猛發展


石油貿易地域界限日益模糊,跨地區的石油流動日益增多,石油已經成為最國際化的貿易商品。同時,石油也是國民經濟最重要的基礎物資,石油國際貿易在世界經濟中的影響與日俱增。


自90年代初以來,除極少數國家外,石油國際貿易已經完全變成了全球性的市場化經濟行為。石油貿易全球化的主要原因是:各國經濟體制的改變,不再有“兩大陣營”和“計劃經濟”,打破了人為地緣限制,有效地促進了市場因素的融合;資源來源和市場結構發生了變化,如中國和印尼已經成為石油的凈進口國;作為全球價格晴雨表的交易所期貨交易發育成熟,其影響力擴展到各國的石油貿易領域。


石油國際貿易的全球化表現在于貨源、市場難以受到國別限制,石油市場信息可便利地傳送到每個終端,全球石油貿易計價有公認的基準和報價機制,石油國際貿易已經形成公認的交易慣例,第三世界和新興市場正在涌現出一批逐步熟悉國際石油市場的貿易人才。


2、原油貿易與世界政治經濟形勢息息相關


石油貿易,尤其是市場供需和價格表現,受到政治、經濟、軍事和社會文化等因素的極大影響(如歷次中東戰爭),同時業會反作用于以上的各個領域。表現突出的是“巨頭”的影響:OPEC、俄羅斯等組成了供方“巨頭”、歐美等大企業和政府組成了消費方“巨頭”,可以通過減產和政治、軍事手段影響市場表現。


3、原油貿易必須按照在世界范圍內公認的特定規則進行


石油貿易的品種多,但計價基準相對較少。例如原油的品種具有明顯的地域特征,如以國別劃分,品種多達幾百種,有時一國就有多達幾十種。為了適應商品流通活躍和貿易技術發展的要求,石油貿易的計價基準日趨簡化,目前最為常用的基準價格僅有五種,分別是WTI、布倫特、迪拜、阿曼和米納斯。這使得我們在從事石油國際貿易時只能遵守公認的行為準則,受國際市場法則的制約。其特點是價格的分離和實貨、紙貨的價格匹配:購買的實貨不能立即獲得固定成本,而只能等待計價期到來時通過計價基準得出的固定值來獲得;由于計價基準與交易所期貨和場外紙貨存在著緊密的關聯,我們可以利用交易所期貨和場外掉期交易等金融衍生工具,根據購買實貨的數量和時間,在紙貨市場上進行與實貨配套的運作,在實貨到港之前間接地獲得該筆實貨的固定價格,既所謂的“保值”或“鎖定成本”。


4、金融與信息化是影響世界石油價格的新的因素


傳統上影響國際石油價格的因素是國際政治局勢動蕩、世界經濟發展和氣候變化對石油消費需求的影響;其次是行業技術因素的影響,如勘探、開發和煉制方面的技術進步,石油生產與儲運環節的突發事件。


世界經濟經過半個多世紀的和平年代,以美元為代表的“熱錢”不斷積聚,越來越多的投機基金涌入石油市場,逐漸成為左右石油價格的重要力量。石油貿易的金融化與投機性表現越來越突出,石油市場作為期市中最大的代表,同匯市、股市、債市構成全球金融衍生工具的四大 “角斗場”之一,石油衍生物市場的參與者包括銀行、基金等各種背景企業或人士,甚至所謂的“牙科醫生”。非石油行業的參與者的紙貨交易行為對石油計價基準起到了較大的影響,會極大地改變石油行業參與者的行為表現,使用油成本明顯地背離其生產成本。


根據世界原油資源以及原油供需情況分析,預計未來10年間世界原油流向仍將保持目前的態勢,世界原油進口量最大的地區分別為亞太、北美和西歐,進口量最大的國家分別為美國、日本和中國。


世界原油出口量最大的地區分別為中東、北美、西非、前蘇聯、中南美和北非??紤]到原油資源擁有量以及地域等因素,未來可能增加供應我國原油資源的地區將為中東、前蘇聯和西非等3個主要地區。


   四、原油市場構成及主要貿易方式


石油貿易包括實貨貿易和紙貨交易兩大部分。實貨貿易,分為原油和成品油兩大類,在實貨貿易中通常有三種交易方式:長期供油合約、現貨合同和中遠期合約;紙貨交易有場內交易,即在期貨交易所內買賣石油期貨標準合約和期權,還有場外交易,主要是遠期交易、期權交易、掉期交易等等。


主要分現貨交易(Spot)、中遠期實貨交易(Forward)及長期供油合約交易(Term)這三種形式。其中長期供油合約是原油實貨貿易的一種最主要的形式,大部分煉油廠和產油商都愿意簽訂一定數量的長期供油合約,以確保原油的供應與銷售。某些油種如沙特原油,一般都是通過其國家石油公司與用戶簽訂年度長約(Term)進行銷售,合約中規定交貨的目的港,用戶不得轉售。


除了上述主流貿易方式外,還有易貨貿易、加工貿易、預融資和組合貿易等貿易形式。


   五、原油定價基本原則


在原油國際貿易中一般采用計價公式作價,也稱“浮動價”,而不采用固定價,計價公式表示為:

基準油價±貼水=原油價格(FOB)

有些油種則采用:

官價(OSP)±貼水=原油價格(FOB)


   六、通用的基準油


石油貿易的品種多,但計價基準相對較少。為了適應商品流通活躍和貿易技術發展的要求,石油貿易的計價基準日趨簡化,目前最為常用的基準原油的以下幾種,分別是WTI、布倫特、迪拜與阿曼、塔皮斯、米納斯。

布倫特原油(Dated Brent)。歐州原油、西北非原油的作價一般以此為基準原油。

美國中質原油(WTI)。美國、南美各國以及運往美國的大多數原油均以此為基準原油。

迪拜原油(Dubai)和阿曼原油(Oman)。中東運往亞洲地區的原油一般以兩者的平均價作為基準油價。

塔皮斯原油(Tapis)。印尼、馬來西亞以及其他遠東地區生產的原油經常以此作為基準參考。

米納斯原油(Minas)。印尼、越南等部分亞洲地區生產的原油也常以此作為基準油。


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中東原油:阿曼原油掛靠DME,其余除也門原油掛靠布倫特外都與迪拜、阿曼掛靠。


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西非原油、地中海原油:西非原油與地中海原油全部掛靠布倫特。


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南北美原油:南北美原油絕大部分掛靠WTI。個別掛靠布倫特、迪拜、阿曼。


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   七、原油計價期


計價一般以裝船提單日為基礎計算,通常作法有如下幾種:

提單日前后五天,常用于部分西非原油;

提單日后五天,常用于西非、北海原油;

提單日所在月全月,大部分中東原油、遠東原油用全月計價;

提單日所在周及前后各一周,共三周,常用于越南和澳洲原油。


   八、原油貼水


在交易中決定一種原油比較基準原油是加貼水還是減貼水,以及貼水幅度的因素很多。主要考慮該油種與基準油的品質差別、加工收益、市場流動性以及交易計價期的不同,由于各種政治經濟因素的混合作用,不同時刻、不同用戶和不同計價期而導致的同種原油交易貼水值的差別很大。


   九、原油長期合同和現貨合同


長期合同:


第一次石油危機以前,長期合同是世界原油市場的主要貿易方式,甚至價格長時間不變;石油危機后,世界石油市場價格大起大落,買賣雙方都不愿簽訂固定價格的長期合同,買方更多地到現貨市場尋求供給,長期合同貿易量大幅下降;

目前長期供應合同普遍存在,某些情況下只是一個框架,供應的時間、供應量、價格等都要由買賣雙方定期協商。


現貨合同:


石油危機前,現貨貿易在石油貿易中的比例不到5%,是世界石油供應的剩余市場?,F貨合同的特點是:

1、屬于長期合同超產部分;

2、現貨市場供應不穩定;

3、任何用戶不依賴現貨市場生存;

4、不存在現貨交易合同;

5、七十年代石油危機的出現,促進了現貨貿易的發展;

6、出現了很多貿易商,交易頻繁;

7、現貨市場價格逐漸成為石油公司、消費國制定石油政策的依據;

8、現貨市場由剩余市場演變為反應石油生產、加工成本和利潤的邊際市場;

9、八十年代以來,現貨市場更加繁榮;

10、石油市場出現了供過于求、油價下跌的局面,更多的交易走向現貨市場;

11、傳統的固定價格的長期合同面臨困境,出現了現貨市場價格與長期合同掛鉤的方法,并成為目前世界石油市場廣泛采用的合同模式;


   十、原油遠洋運輸


我國進口原油主要來源:


中東地區(沙特、阿曼、科威特等);屬于含硫油;運輸時間(至青島)約20天;VLCC級油輪。

路線:中東—HORMUZ—馬六甲海峽—臺灣海峽/巴士海峽—中國大陸。

北海(英國、挪威)、西(北)非地區(安哥拉、尼日利亞、赤道幾內亞、蘇丹、利比亞、阿爾及利亞等);低硫油;北海/北非原油運輸時間約40天、西非原油約30天;VLCC級油輪。


我國進口原油主要路線:


北海-北非—直布羅陀海峽–西非—好望角—印度洋—SUNDA/LAMBOK海峽—臺灣海峽—中國大陸。

URALS油的航線:黑?!炼浜{/BOSPORUS—地中?!@非洲大陸—中國—地中?!K伊士運河—紅?!R六甲海峽—中國。

遠東地區(印尼、馬來西亞、越南、文萊、泰國);低硫油;運輸時間約8天;6~8萬噸油輪。


   十一、油輪分類


油輪分類(按油輪船型分類)


ULCC巨型油輪(載重噸位在320,000噸以上的油輪);

VLCC超大型油輪(載重噸位在200,000—320,000噸的油輪);

SUEZMAX 蘇伊士型油輪(載重噸位在120,000—200,000噸的油輪);

AFRAMAX 非洲最大型油輪(載重噸位在80,000—120,000噸的油輪);

PANAMAX 巴拿馬型油輪(載重噸位在60,000—80,000噸的油輪);

MR SIZE 小型油輪( 載重噸位在60,000噸以下的油輪);


遠洋運費


運費組成包括:

-- 基本費率 (Flat Rate)

-- WS點數 (WS Points)( WS點數的高低是反映國際運費市場變化的關鍵指數;WS點數是調整不同船型運費水平的關鍵指數)

-- 計費噸 (Cargo Size,Minimum quantity)

-- 包干運費(Lumpsum)

總運費 = 基本費率 × WS點數× 計費噸

客服熱線:400-682-1188應急報單:400-682-1198總部地址:成都市錦江區東大街芷泉段229號1棟2單元28層手機掃一掃關注我們的公眾號快速通道期貨開戶常見問題下載服務資訊速遞交易所公告活動專欄增值服務投資學苑品種介紹交易規則原油專題選擇國金關于國金信息公示營業網點友情鏈接傭金寶國金證券國金道富 Copyright ©2018 國金期貨有限責任公司 版權所有 蜀ICP備15014379號川公網安備 51010402000774號
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