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唐建偉:國債期貨等衍生品體系亟須完善

2019-06-03打印返回

在上周舉辦的“第十六屆上海衍生品市場論壇”上,交通銀行金研中心首席研究員唐建偉向中國證券報記者表示,在利率市場化有序推進的背景下,國債期貨及金融衍生品市場的發展,為市場交易主體提供的規避利率風險、市場波動風險等功能顯得尤為重要。當前,商業銀行持有國債現貨規模約占市場的三分之二,是國債現貨市場的重要參與者。建議推動國債期貨及金融衍生品市場發展建設,進一步豐富風險對沖工具。

 

此外,在題目為“新時代中資商業銀行國際化面臨的風險及應對”的演講中,唐建偉還認為,隨著我國經濟增長及對外開放新格局的形成,中國商業銀行的國際化發展必將迎來新時代,出現一些新特征,也必然會面臨一些新風險、新挑戰。如何更好地識別、應對這些風險和挑戰,把握機遇,關系到未來中資商業銀行國際化發展的前景和全局,必須引起高度重視。

 

商業銀行國際化現新特征

 

唐建偉表示,進入新時期,隨著中國在全球經濟地位的變化及國際經濟格局的演變,以及新技術發展對金融業的沖擊等,我國商業銀行的國際化發展將呈現出一些新特征,歸納而言有以下四個方面。

 

首先,網點布局將從港澳及歐美發達經濟體為主向以“一帶一路”沿線新興發展中國家為重點轉變。截至2018年末,已有11家中資銀行在28個“一帶一路”沿線國家設立76家一級機構。政策性銀行、商業銀行和開發性金融機構分工協作,形成多元、開放式的金融服務體系,在為“走出去”企業和“一帶一路”沿線客戶提供差異化、特色化服務的同時,銀行業金融機構自身國際化水平也穩步提高。未來,中資銀行進入海外市場的方式也將更加多元,不再局限設立機構,通過代理行、并購等方式拓展業務也將日益興起。

 

其次,業務范圍將從傳統業務向新興業務拓展,業務重心向綜合化金融服務輸出轉變。特別是隨著原油期貨等衍生品市場交易的不斷發展,商業銀行在衍生品市場中參與主體的地位愈發重要,不僅承擔諸如交易、結算、結售匯、跨境資金劃撥等基礎功能,同時,商業銀行也為衍生品市場提供了流動性支持。未來信用衍生產品、權益類衍生產品和商品類衍生產品等多層次的衍生產品結構將不斷建立,國際化品種不斷增多,疊加人民幣國際化深入,商業銀行在跨境衍生品市場交易中承擔的綜合化功能也將愈發凸顯。

 

再次,國際化發展將向全球化全功能銀行階段邁進。未來隨著中國經濟在全球占比的提升及中資銀行國際化水平的提升,我國可能會出現多家國際化業務資產及利潤占比達到50%左右的全球全功能性銀行。隨著國際市場業務份額的逐步提升,重要性逐漸增強,其對國內業務及集團業務的風險也會加大。

 

最后,金融科技在國際化進程中將發揮重要作用。國內銀行業務已逐步全球化,在已經獲得全銀行牌照的市場,國內銀行與中國金融科技企業的合作可以為整個行業帶來巨大優勢,從而為中資企業與中國金融科技的輸出起到良好的示范性作用。

 

對風險管理提出更高要求

 

在中資銀行國際化發展進入新階段,全球經濟、金融、政治存在較大的不確定性,國際化道路將面臨更趨復雜的經營環境,將對中國銀行業國際化過程中的風險管理提出更高的要求。唐建偉總結,一是國別風險更加值得重視。二是市場風險和流動性風險更高。三是合規風險特別是反洗錢風險的重要性明顯上升。四是技術風險及監管風險。五是國際貿易局勢緊張帶來的特定風險。

 

他特別指出,中資銀行國際化進程越深入,海外金融市場波動性、海外流動性問題越值得關注。而且海外資產規模越大,對國內業務的影響及傳染也就更大。市場風險涵蓋了利率、匯率以及資產價格等金融市場波動密切相關的風險類別,是國際化進程中實現風險與收益的動態平衡的關鍵所在。而流動性風險方面,中資金融機構進入離岸金融市場,海外金融機構進入中國債券市場,都可能引發流動性危機。資本賬戶管制的逐步取消增加了銀行存款波動性,使得跨境資金流動趨于頻繁,流動性風險管理的重要性不言而喻。

 

豐富風險對沖工具

 

新時代加強中資銀行業國際化發展風險防控的對策建議,唐建偉認為,一是加強研究預判,制定全面國際化發展戰略及風險應對策略。二是熟悉東道國環境,避免國別風險。三是加強合規意識,避免反洗錢風險。四是完善風險管理系統,在集團內部建立全球一體化的全面風險管控體系。五是緊跟科技發展,做全球金融科技的引領者,參與全球金融科技監管標準的制定。

 

他最后尤其強調的是,在利率市場化有序推進的背景下,國債期貨及金融衍生品市場的發展,為市場交易主體提供的規避利率風險、市場波動風險等功能顯得尤為重要。當前,商業銀行持有國債現貨規模約占市場的三分之二,是國債現貨市場的重要參與者。未來若放開對商業銀行限制,允許商業銀行參與國債期貨等衍生品市場交易,將不僅有利于豐富商業銀行風險管理工具,分散利率風險,還可以通過商業銀行為債務融資企業發行相關掛鉤利率的衍生產品而降低企業融資成本,一定程度上緩解企業融資難題。同時,商業銀行可積極加強與中金所等市場服務主體合作,通過提供信息、技術、資金等支持,助力進一步完善國債期貨等衍生品體系。通過搭建多層次、廣覆蓋的金融衍生產品體系,助力金融風險合理轉移與配置,維護金融市場穩定。


來源:中國證券報


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