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理性投資·從我做起——盲目炒新有風險,認清價值再投資

2018-04-24打印返回

【首語】

 

新股發行是證券市場一項常規業務,但在我國內地市場長期受特殊追捧,很多投資者特別是中小投資者在沒有深入研究情況下,盲目偏愛打新股、炒新股,不僅自身遭受損失,還可能導致“多輸”局面。

 

【盲目炒新風險】

 

由于新股剛上市或上市不久,與二級市場股票相比,透明度相對較低。新股信息披露僅限于招股說明書以及中介機構保薦報告、投資分析報告。沒有經歷過市場檢驗,經營風險沒有充分暴露,投資者對其真正了解需要過程。因此,相對而言,投資新股不確定性更高,風險更大。

 

【風險案例】

 

案例一

2007年,中國石油(6001857)的發行引來了市場巨額資金申購,上市首日即獲熱捧,以48.60元開盤,漲幅達191%,開盤僅15分鐘,換手率已高達46%。截至收盤,股價報收43.96元,漲幅163.23%,換手率51.58%。但隨后中國石油股票價格一路下跌,一個月內下跌幅度達35%。時至今日,在上市當天購入中國石油的投資者依然無法擺脫深套的現實。

 

案例二

2009年,四川成渝(601107)上市以7.6元開盤,漲幅達111%,然后走低,最低至7.03元,午盤前又大幅飆升,15分鐘內價格上漲到9.89元,漲幅擴大到174.72%,上交所對其實施盤中臨時停牌,此時換手率已高達80.33%。午后恢復交易后,四川成渝股價一度出現了下挫跡象,下跌至9元附近,短期調整后價格再次上漲,23分鐘內股價推高至15.25元,最高漲幅達323.61%,第二次被上交所停牌。收盤前5分鐘,四川成渝復牌并快速下跌,截至收盤,股價報收10.90元,漲幅202.78%,換手率88.31%。隨后兩個交易日四川成渝均以跌停開盤,首日高位追漲買入的投資者損失慘重。

 

案例三

“六個核桃”的廣告不知道投資者還記得嗎?身披近幾年滬市最貴新股的養元飲品于2017年光彩上市了,發行價高達78.73元,打破了自2011年以來滬市新股發行價的最高紀錄。養元飲品就是六個核桃的母公司,為中國核桃乳飲料產銷量最大的企業。

 

該股票在登陸A股第19個交易日時,盤中出現了破發,股價一度跌破其發行價78.73元,這也是2018年上市新股中首只破發的個股。

 

【買賣新股注意事項】

 

一、上市公告書:新股必修課

 

公司在股票上市前,需要向公眾披露發行上市有關的信息,這個信息披露文件也就是上市公告書。它通常包括發行企業概況、股票發行情況等方面的信息。除此之外,投資者還需要關注以下三方面的內容:

 

首先,由于招股說明書引用的財務報表自其最近一期截止日起6個月內有效,如果公司在上市后再披露最近一期季度業績及業績預告,投資者所掌握的財務信息有可能遲滯,不利于其及時做出投資決策,甚至會引發內幕信息知情人的內幕交易行為。為了實現公司上市前后財務信息的有效銜接,及時揭示業績波動風險,提高IPO公司信息披露透明度,深交所近期要求擬上市公司在上市公告書中以季度為單位披露最近一期業績情況、未來一期業績預告。這樣,投資者就對公司近期業績走向和風險因素做到心中有數了。

 

其次,還需仔細閱讀“其他重要事項”一節的內容。例如,如果公司自刊登首次公開發行股票招股意向書至上市公告書刊登前,發生了可能對公司有較大影響的重要事項,就需要在此披露;如果沒有發生,也要進行申明。該類事項,可能是利好,也可能是利空,這對于投資者了解公司風險、把握投資價值有很大的幫助。

 

最后,創業板上市公司的上市公告書中“重要聲明和提示”部分特別聲明“本公司股票將在深圳證券交易所創業板市場上市,該市場具有較高的投資風險。創業板公司具有業績不穩定、經營風險高、退市風險大等特點,投資者面臨較大的市場風險。那么,每個投資者是否真正關注到了呢? 

 

二、上市首日風險提示公告:集中、醒目的風險揭示

 

考慮到創業板市場的風險特征,于是就有了上市首日風險提示公告。上市公司將其風險從眾多的文件中提煉出來,以單獨一個公告的形式披露。而且,上市當天往往就只有這么一個公告。這樣集中、醒目的風險提示,有助于投資者再次審視公司風險,審慎評估公司價值,能從首日爆炒中盡早脫身出來。

 

三、上市首日后風險提示公告:一副清醒劑

 

公司上市前,詢價機構會對公司進行估值,新股經過一番博弈最終得以定價。雖然詢價機構能力有高低、動機有不同,但總體來說,新股定價是市場機制調節的結果,而且在現階段,往往新股估值偏高,導致上市公司破發的情形屢屢發生。在此背景下,如果公司上市首日股價出現大幅度上漲,就需要上市次一交易日再次刊登風險提示公告,這就是上市首日后風險提示公告。

 

四、異常交易監控。

 

滬、深證券交易所對上市首日股票都實施了重點監控,當盤中股價出現異常波動或過度投機時,將根據相關規則對股票實施臨時停牌,其目的是警示交易風險,冷靜過熱氣氛,警告異常行為。

 

【結尾】

 

對中小散戶投資者來說,應當切實認清新股上市初期炒作的風險與危害,認真分析公司基本面,切忌盲目炒新,謹記理性投資,共同營造良好的證券市場投資環境。股市并非遍地黃金,炒新未必都能賺錢。


(轉載:四川資本市場

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